Tesla (NASDAQ: TSLA) fait face à des prévisions pessimistes de la part de BNP Paribas Exane, qui a attribué une note d’Underperform avec un objectif de prix de 280 € (environ 307 $). Les analystes soulignent que les projets basés sur l’intelligence artificielle, comme le Robotaxi et Optimus, n’engendrent actuellement aucune vente.
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Tesla, cotée sous le symbole TSLA sur le NASDAQ, a récemment subi une note pessimiste de la part de BNP Paribas Exane. Cette société a débuté la couverture de l’action avec une note d’« Underperform » et un objectif de prix fixé à 307 $, ce qui représente environ 30 % en dessous des niveaux actuels.
Évaluation de Tesla
Dans son rapport, BNP Paribas Exane a souligné que l’évaluation de Tesla est fortement influencée par ses initiatives en intelligence artificielle, telles que le Robotaxi et les robots Optimus, qui ne génèrent actuellement aucune vente. Les analystes ont noté que ces deux programmes axés sur l’IA représentent environ 75 % de l’objectif de prix de 1,02 trillion de dollars (environ 953 milliards d’euros) fixé par l’étude.
Le modèle élaboré par la société de recherche a projeté une évaluation maximale optimiste de 2,7 trillions de dollars (environ 2,5 trillions d’euros) d’ici à 2040. Cependant, en tenant compte des probabilités de réussite des différentes étapes, l’évaluation de base reste à 1,02 trillion de dollars.
Les analystes ont décrit leur perspective comme optimiste concernant les initiatives d’IA de Tesla, tout en avertissant que le rapport risque/récompense de l’action est clairement défavorable. Ils ont également souligné que les attentes de bénéfices du consensus pour 2026 sont trop élevées. Actuellement, la capitalisation boursière de Tesla se situe autour de 1,44 trillion de dollars (environ 1,36 trillion d’euros), avec des revenus sur les douze derniers mois s’élevant à 92,7 milliards de dollars (environ 87,5 milliards d’euros), ce qui, selon BNP Paribas, ne justifie pas un ratio C/B (cours/bénéfice) de 258,59.
Tesla et ses paires
Le rapport de BNP Paribas Exane a également inclus une analyse comparative des « Magnifiques Sept », notant que l’évaluation de Tesla sur le marché est plutôt agressive. « Notre analyse comparative unique des ‘Mag 7’ révèle l’extrême nature de l’évaluation de TSLA. Le marché sous-entend que les bénéfices de TSLA en 2035, dont environ 55 % seront générés par le Robotaxi et Optimus, avec zéro vente actuellement, présentent le même niveau de risque et d’appropriation de valeur que les bénéfices de 2026 des ‘Mag 6’ », a fait remarquer la firme.
Les projections pour Tesla incluent 525 000 Robotaxis actifs estimés d’ici à 2030, 17 millions de livraisons cumulées de robots Optimus d’ici à 2040, chacun étant évalué au-dessus de 20 000 dollars (environ 19 000 euros), et plus de 11 millions d’abonnements Full Self-Driving d’ici à 2030. Il est intéressant de noter que ces projections semblent plutôt optimistes, même pour l’une des estimations les plus pessimistes actuelles de l’un des plus grands fabricants de véhicules électriques.
Mon avis :
BNP Paribas Exane a initié une couverture de Tesla avec une note « Sous-performance » et un objectif de prix de 286 €, arguant que la valorisation actuelle, fortement influencée par les projets d’IA comme Robotaxi et Optimus, est insoutenable compte tenu de l’absence de ventes. Malgré un potentiel futur, le risque de surévaluation est préoccupant.
