Gary Black, analyste chez The Future Fund, a annoncé aujourd’hui la vente totale de ses actions $TSLA, une première depuis 2021. Black, sceptique quant aux fondamentaux de l’entreprise, souligne des préoccupations concernant le ratio C/B, les livraisons et l’avenir de Tesla, notamment son projet de Robotaxi.
Les Inquiétudes des Investisseurs de Tesla
Vente des Actions de Tesla par The Future Fund
Aujourd’hui, l’analyste de Tesla, Gary Black de The Future Fund, a annoncé que sa société a vendu l’intégralité de ses actions $TSLA, marquant ainsi la première fois depuis 2021 qu’elle n’a pas de position dans l’action de l’entreprise.
Un Scepticisme Persistant
Black a toujours eu une vision critique de la société, exprimant un pessimisme concernant des éléments que de nombreux investisseurs identifieraient comme des catalyseurs. Il a énoncé ses préoccupations et les raisons qui ont conduit à la vente des actions.
L’un des points principaux des inquiétudes de Black concerne le ratio cours/bénéfice de Tesla, les résultats de livraison et les chiffres de livraison potentiels pour l’avenir, ainsi que d’autres projets à court terme qu’il considère moins prometteurs que ce que d’autres anticipent.
Des Fondamentaux Déconnectés
Black indique que The Future Fund a vendu ses actions à un prix de 358 dollars par action (environ 335 euros). L’objectif de prix actuel de la société est fixé à 310 dollars (environ 290 euros), sur la base de "nos prévisions de volumes de Tesla en 2030 de 5,4 millions et un bénéfice par action ajusté de 12 dollars (environ 11 euros) pour 2030."
Le Ratio Cours/Bénéfice comme Principal Inquiétude
La principale préoccupation de Black et de The Future Fund est que TSLA "se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice de 188x pour 2025", alors que les estimations des bénéfices continuent de diminuer (-5% au cours de la dernière semaine, -40% depuis le début de l’année) en raison des faibles résultats de livraison jusqu’à présent, incluant des résultats décevants en avril.
Black croit que les livraisons trimestrielles vont diminuer de 12 % et les livraisons sur l’année de 10 %. Cela contraste avec les estimations de Wall Street, qui anticipent une baisse de 7 % pour le deuxième trimestre et une baisse de 5 % sur l’année.
Scepticisme à l’Égard du Robotaxi
Black a exprimé des doutes quant à la plateforme Robotaxi de Tesla, affirmant que le risque/récompense associé à l’essai de robotaxi à Austin est asymétrique vers le bas. Il note que les médias ont qualifié le robotaxi de "total échec", malgré le fait qu’il n’ait pas encore été mis sur le marché.
Nombreux sont ceux qui croient que la plateforme Robotaxi pourrait être le plus grand catalyseur de Tesla à l’avenir, surtout lorsque l’on considère que d’autres constructeurs automobiles n’ont pas encore développé de solution de conduite autonome aussi solide que celle de Tesla.
Modèles Abordables de Tesla
Concernant les modèles abordables, Black fait état d’inquiétudes sur le fait que le modèle économique pourrait se limiter à un Model Y simplifié à un prix inférieur, financé par des coûts réduits, plutôt que d’être une nouvelle usine promouvant l’expansion du marché adressable total (TAM).
Cela soulève des questions, car un prix réduit pourrait, en effet, élargir le TAM. Le Model Y a été le véhicule le plus vendu au monde pendant les deux dernières années.
Introduire un modèle à coût encore plus bas avec quelques fonctions manquantes resterait probablement une option beaucoup plus attrayante qu’un modèle de véhicule à moteur à combustion interne de base, surtout compte tenu de la valeur apportée par la fonction Full Self-Driving.
Black conclut que "cela augmente les chances que les estimations pour l’année fiscale 2025 baissent davantage, risquant de répéter les erreurs de 2023-2024, lorsque TSLA a réduit les prix des véhicules électriques soutenus par des coûts plus faibles, sans voir de croissance de volume significative."
Pour plus d’informations concernant la performance de Tesla et les attentes des investisseurs, consultez des sources financières reconnues comme Bloomberg.
Mon avis :
Gary Black, analyste chez The Future Fund, a récemment liquidé toutes ses positions sur Tesla, évoquant des préoccupations sur la valorisation de l’entreprise, notamment un ratio C/B de 188x et des prévisions de livraisons en baisse. Son scepticisme concernant le projet de Robotaxi et le modèle économique des véhicules abordables souligne des attentes mitigées, malgré le succès du Model Y, ce qui pourrait réduire les perspectives de croissance future.