Repsol intensifie son expansion dans le secteur des énergies renouvelables aux États-Unis grâce à un accord important avec Stonepeak, vendant 43,8 % de son projet solaire Outpost en Texas pour environ 220 millions d’euros. Cette transaction renforce sa position sur le marché américain tout en libérant des ressources pour de nouveaux investissements.
Repsol cède 44% du projet solaire Outpost à Stonepeak pour 220 millions d’euros
Repsol a franchi une nouvelle étape dans son expansion dans les énergies renouvelables aux États-Unis. L’entreprise a conclu un accord avec le fonds d’infrastructure Stonepeak pour la vente d’une participation minoritaire dans l’un de ses plus grands projets solaires, le projet Outpost, qui est situé au Texas et doté d’une puissance installée de 629 MW.
Détails de l’opération entre Repsol et Stonepeak
Selon les informations communiquées par Repsol, l’accord a été signé pour la vente d’une participation de 43,8% dans le projet solar Outpost, pour un montant d’environ 220 millions d’euros. La participation majoritaire reste ainsi aux mains de l’entreprise espagnole, qui continuera à gérer le projet. Cette transaction valorise la centrale Outpost à environ 675 millions d’euros.
Cette évaluation comprend non seulement la valeur physique de la centrale solaire, mais également les bénéfices fiscaux associés, ce qui permet d’augmenter la valorisation globale de l’actif au-delà des coûts de construction.
Repsol précise que le montant convenu prend en compte les revenus fiscaux liés à la monétisation des crédits d’impôt à la production (PTC). Ce type d’incitation fiscale est essentiel pour le développement des grandes installations renouvelables aux États-Unis et est devenu un facteur déterminant pour les investisseurs institutionnels à la recherche de rendements stables à long terme.
L’opération reste soumise aux autorisation réglementaires habituelles en matière de ce type de transactions. Repsol prévoit que la finalisation de l’accord interviendra dans les mois à venir, une fois les autorisations nécessaires obtenues et les formalités administratives complétées.
Outpost : une grande centrale solaire avec un PPA à long terme
Le projet Outpost est l’une des plus grandes installations photovoltaïques de Repsol sur le marché américain. La centrale, située au Texas, a démarré son exploitation commerciale en août dernier et produit actuellement de l’électricité de manière régulière.
Un des éléments les plus attractifs pour les investisseurs est que Outpost bénéficie d’un accord d’achat d’électricité à long terme (PPA). Ce contrat fixe à l’avance le prix de vente de l’électricité générée, ce qui offre une visibilité de revenus importante et réduit l’exposition à la volatilité du marché.
Ce type d’accord, courant aux États-Unis, permet aux projets comme Outpost de sécuriser une portion significative de leurs flux de trésorerie futurs. Cela améliore la bancabilité de l’actif et facilite l’attraction de fonds d’infrastructure et d’investisseurs institutionnels cherchant des projets avec un risque modéré et des retours prévisibles.
De plus, la centrale bénéficie du cadre d’incentives fédéraux pour les énergies renouvelables, représentés par les crédits d’impôt à la production, qui sont monétisés via des structures financières spécifiques. L’intégration de ces éléments dans la valeur de l’actif explique pourquoi la valorisation d’Outpost, selon l’accord conclu, atteint ces 775 millions de dollars.
Deuxième grande alliance avec Stonepeak en renouvelables
L’accord concernant Outpost n’est pas le premier partenariat entre Repsol et Stonepeak. Il s’agit de la deuxième grande collaboration entre les deux entités dans le domaine des énergies propres aux États-Unis. En juillet dernier, un accord similaire a été finalisé, où Stonepeak a acquis une participation de 46,3% dans le projet solaire Frye, une centrale de 632 MW également située au Texas, ainsi qu’une part dans le complexe solaire et de stockage Jicarilla, de 145 MW, situé au Nouveau-Mexique. Cette opération était évaluée à environ 300 millions d’euros.
Avec cette nouvelle entrée dans le projet Outpost, Stonepeak renforce son rôle en tant que partenaire stratégique de Repsol dans le déploiement de projets renouvelables en Amérique du Nord. Ce fonds, basé à New York et gérant plus de 80 milliards de dollars, se spécialise dans les infrastructures essentielles, y compris l’énergie et la transition énergétique.
Stonepeak a souligné que cet accord démontre son engagement continu envers le développement d’infrastructures énergétiques durables et la création de valeur à long terme au Texas. Outpost fait ainsi partie d’un éventail croissant d’actifs énergétiques dans la région, où la ressource solaire et l’existence de consommateurs électriques importants rendent ce type d’installation particulièrement attrayant.
Pour Repsol, travailler avec un investisseur spécialisé comme Stonepeak permet de réduire les risques, d’accélérer le déploiement des projets tout en maintenant la capacité de gérer et d’opérer les actifs renouvelables selon des critères propres.
Stratégie de Repsol en renouvelables et poids des États-Unis
La vente partielle du projet Outpost s’inscrit dans la stratégie de Repsol pour devenir une multi-énergétique avec une part croissante de génération renouvelable, en ligne avec l’essor des fermes solaires en Espagne. Au fil des années, la société a constitué un portefeuille diversifié de projets propres, principalement en Espagne et aux États-Unis, mais également dans d’autres marchés internationaux.
Repsol est entrée dans le secteur des énergies renouvelables aux États-Unis en 2021 avec l’acquisition de 40% de Hecate Energy, renforçant ensuite sa position avec l’acquisition de ConnectGen en 2023. Grâce à ces actions, et à des projets tels que Frye, Jicarilla et Outpost, l’entreprise dispose déjà de plus de 2.800 MW en opération et construction dans le pays, la plupart étant solaires et de stockage.
Au total, le portefeuille mondial de génération renouvelable de Repsol atteint près de 5.000 MW de capacité opérationnelle, avec une part particulièrement significative en Espagne et aux États-Unis. En Espagne, l’entreprise continue d’investir dans des projets éoliens, photovoltaïques et hybrides, intégrés dans son offre multi-énergétique.
Messages de la direction et prochains pas
Les dirigeants de Repsol ont souhaité souligner l’importance stratégique de ce nouvel accord avec Stonepeak. Joao Costeira, directeur général de la Génération Basse en Carbone, a souligné que ce partenariat réaffirme la confiance dans la qualité des actifs renouvelables de l’entreprise aux États-Unis.
Du côté de Stonepeak, Anthony Borreca, directeur général senior, a souligné que l’élargissement de la collaboration avec Repsol à travers le projet Outpost souligne leur engagement mutuel pour promouvoir des infrastructures d’énergie durable et développer des projets de grande envergure au Texas.
Bien que la vente de 43,8% d’Outpost ait été conclue, la mise en œuvre finale dépend de l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires aux États-Unis. Dans les mois à venir, les deux parties s’attèleront à finaliser l’accord et intégrer Stonepeak dans la structure actionnariale du projet.
Une fois le processus achevé, Repsol continuera à diriger l’opération et la gestion technique de la centrale, conservant le contrôle de l’exploitation et veillant au respect du PPA à long terme. Stonepeak participera quant à lui aux retours financiers liés à la production d’électricité et aux incitations fiscales générées par Outpost.
À l’avenir, Repsol envisage de continuer à utiliser des rotations sélectives d’actifs renouvelables comme outil de financement pour de nouveaux développements, tant aux États-Unis que dans d’autres marchés clés. Des opérations comme celle d’Outpost montre comment l’entrée de partenaires permet de recycler le capital, de renforcer le bilan tout en maintenant un portefeuille croissant de projets opérationnels.
Mon avis :
Repsol renforce sa présence aux États-Unis en cédant 43,8 % de son projet solaire Outpost à Stonepeak pour 220 millions d’euros, valorisant le projet à 675 millions d’euros. Bien que cela libère du capital pour de futurs investissements, la dépendance envers les incitations fiscales et l’incertitude réglementaire demeurent des inquiétudes.
Les questions fréquentes :
Qu’est-ce que le projet solaire Outpost ?
Le projet solaire Outpost est une grande installation photovoltaïque située au Texas, avec une puissance installée de 629 MW. Il représente l’un des plus grands projets de Repsol aux États-Unis et a commencé son exploitation commerciale récemment.
Quelle est la transaction entre Repsol et Stonepeak ?
Repsol a conclu un accord avec Stonepeak pour vendre une participation de 43,8 % dans le projet solaire Outpost, pour environ 220 millions d’euros. Cette opération vise à renforcer la présence de Repsol sur le marché américain et à libérer des ressources financières pour de futurs investissements.
Comment les revenus fiscaux influencent-ils la valeur du projet ?
La valorisation du projet de 675 millions d’euros prend en compte les revenus par équité fiscale associés à la monétisation de crédits d’impôt à la production, ce qui est crucial pour attirer les investisseurs institutionnels intéressés par des rendements stables à long terme.
Quelles sont les prochaines étapes après cet accord ?
Après l’accord, la transaction doit obtenir les autorisations réglementaires habituelles. Une fois les permissions obtenues, Repsol continuera de gérer l’exploitation du projet tout en bénéficiant des retours financiers liés à la production d’électricité et aux incitations fiscales.
