Aujourd’hui, Gary Black, analyste de The Future Fund, a annoncé la vente totale de ses actions $TSLA, une première depuis 2021. Ses préoccupations portent sur le rapport cours/bénéfice, les résultats de livraison, et l’avenir des projets, mettant en lumière un scepticisme croissant envers Tesla.
L’analyste de Tesla, Gary Black, représentant The Future Fund, a annoncé aujourd’hui que sa société a vendu l’intégralité de sa position en actions TSLA, marquant ainsi la première fois depuis 2021 qu’elle ne détient plus d’actions de l’entreprise.
Black a toujours manifesté un certain scepticisme à l’égard de l’entreprise, exprimant des inquiétudes sur divers aspects que de nombreux investisseurs considéraient pourtant comme des catalyseurs. Il a précisé ses préoccupations et ses raisons de liquidation des actions.
La majeure partie des inquiétudes de Black porte sur le ratio cours/bénéfice, les résultats de livraison et les prévisions de livraison futures, ainsi que sur d’autres projets de court terme qu’il estime ne pas offrir la valeur perçue par le marché.
‘Déconnecté des Fondamentaux Sous-jacents’
Black indique que The Future Fund a vendu ses actions à 358 $ (environ 335 €) par action. L’objectif de prix actuel de la société est fixé à 310 $ (environ 290 €), et il précise qu’il restera constant en fonction de « notre prévision des volumes de Tesla en 2030 de 5,4 millions et un bénéfice ajusté par action de 12 $ (environ 11,14 €) pour 2030 ».
Préoccupation Principale : le Ratio C/B
La principale inquiétude de Black et de The Future Fund est que TSLA « se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice de 188x pour 2025, alors que les estimations de bénéfices continuent de diminuer (-5 % au cours de la dernière semaine, -40 % depuis le début de l’année), en raison de livraisons faibles jusqu’à présent, y compris des résultats décevants en avril ».
Black estime que les livraisons trimestrielles vont diminuer de 12 % et celles sur l’année de 10 %. En comparaison, les estimations de Wall Street prévoient une baisse de 7 % pour le deuxième trimestre et de 5 % d’une année sur l’autre.
Scepticisme Vis-à-Vis des Robotaxis
Il souligne que « le risque/récompense associé au test de robotaxi d’Austin reste asymétrique à la baisse », comme il l’a indiqué dans son post sur les réseaux sociaux.
De nombreux experts estiment que la plate-forme Robotaxi pourrait être le plus grand catalyseur de Tesla à l’avenir, surtout lorsque d’autres constructeurs automobiles semblent avoir un niveau de solution de conduite autonome loin d’être aussi robuste que celui de Tesla.
Modèles Abordables de Tesla
Black exprime des préoccupations quant au modèle abordable qui pourrait « n’être qu’une version simplifiée du Model Y à un prix inférieur, financé par des coûts moindres plutôt que par une nouvelle usine qui étendre le marché accessible (TAM) ».
Cela soulève des tensions, notamment parce qu’un prix moins élevé élargirait, en théorie, le marché abordable total à la base. Le Model Y a été le véhicule le plus vendu au monde pendant les deux dernières années.
Proposer un modèle encore moins cher avec certaines caractéristiques manquantes demeure néanmoins une option beaucoup plus attirante qu’un véhicule à moteur à combustion interne de base, surtout parce que la valeur ajoutée par la fonction à conduite entièrement autonome augmenterait son attrait.
Black conclut que cela accroît les chances que les estimations pour l’année fiscale 2025 diminuent davantage, risquant ainsi de répéter les erreurs de 2023-2024, où TSLA a réduit les prix des véhicules électriques, soutenu par des coûts plus bas, sans voir de croissance significative des volumes.
Mon avis :
Gary Black, analyste de Tesla pour The Future Fund, a récemment vendu ses actions, pointant des inquiétudes concernant le ratio cours/bénéfice de 188x, des prévisions de livraison décevantes et une scepticisme autour du Robotaxi. Bien que Tesla reste un leader avec des modèles compétitifs, ces incertitudes pourraient affecter sa valorisation future.